成本已为出走的大疆东说念主设好琢磨桌，赌的是下一个百亿好意思元外传，怕的是错过下一家“拓竹”

文｜《财经》辩论员胡苗记者刘以秦

裁剪｜刘以秦

投资东说念主陆则川（假名）刚收尾了与一位准备去职的“大疆系”创业者的会谈。

他是一家早期风险投资机构的结伴东说念主，这家机构在往常两年中是“AI+硬件”最活跃的早期投资机构之一。为了遁藏同业和共事，他们有益挑了一个距离大疆科技总部“太空之城”5公里远的场合——深圳南山区的万象寰宇。两东说念主正要起身，余晖一转，邻桌的风光让他们愣了一下。

那处也坐着两个东说念主，一位FA（财务参谋人）正对着电脑屏幕，教一位年青东说念主怎样向投资东说念主论述创业故事。四东说念主眼神交织的瞬息，空气遽然凝固——原来互相都坚韧。

陆则川战斗过这家FA，对面那位年青东说念主，亦然他刚刚战斗过的一位大疆职工。陆则川这边的创业者底本想拉着那位年青东说念主一齐入伙，被对方远离。

此刻，这位远离了“组队”的单飞者，正坐在对面招揽“怎样成为又名及格猎物”的速成培训。

陆则川忍不住发笑，“目下深圳作念智能硬件的，绕来绕去都是大疆出来的圈子，小到离谱”。

咖啡馆里的这场偶遇，不外是当下深圳创投圈的一个缩影。创投数据职业平台IT桔子信息骄横，2025年以来，近20家由大疆前职工创立的公司获取融资。FA、天神投资东说念主和基金结伴东说念主密集出目下“太空之城”隔邻。

《财经》获悉，有大疆去职职工创业技俩三个月里估值涨了三倍；大疆一些业务负责东说念主，只须笃定去职创业，还没笃定具体标的，就能坐窝拿到两千万的融资。

成本的关怀源于一套被考据过的“公式”。从大疆出逃的前职工所创立的3D打印企业——拓竹科技五年内估值达到百亿好意思金，迁移电源公司正浩创新年营收靠近80亿元，这些案例让投资者信托，领有大疆布景的创业者掌捏了“期间+居品+供应链+出海”的抽象才智。

这就使适面前的“大疆系”创业者受到高度关注，只如果切实可行的创意，天神轮就能拿到2000万元傍边的估值。一时候，智能垂钓艇、智能潜水镜、智能不雅鸟器等天马行空的技俩层见错出。行业中，新一轮估值分化也运转突显：“大疆系”和“华为系”溢价最高，“小米系”次之。成本用脚投票，再行订价“硬科技”与“软科技”赛说念。

这场始于方法论追捧、兴于成本狂欢的“大疆系”投资热，既可能催生下一代全球硬件巨头，也可能留住一地鸡毛。

“大疆公式”的出身

创投契构阿尔法公社的结伴东说念主刘罡正霸术着年后就搬到深圳去。

这个决定背后有家庭的考量，但更多是但愿离“炮火声”更近一些。看成常驻北京的投资东说念主，他这几年投资的北派“明星AI硬件技俩”不少，其中包括小米初创成员董红光创立的“光帆科技”，前好意思团智能硬件负责东说念主孙洋创办“光智时空Looki”，刚在Kickstarter上冲破历史，完成350万好意思金众筹的高速相机Pixboom等。他的日常职责，就是围绕着科技大厂、高校团队，挖掘有后劲的创业者，在最早的时候投资他们。

在本年，他发现我方飞深圳的航路越来越不时。即便如斯，良友操控依然显给力不从心。“深圳的技俩有不少，况兼好多技俩比较‘水下’，属于当地的小圈子，在北京根蒂响应不外来。”

他嗅觉到，中国硬科技的要点正向那座“太空之城”靠拢。

“我前两天还在想，大疆会不会就是中国的仙童半导体？”刘罡说。硅谷之是以成为硅谷，源于仙童的“八叛变”出走衍生出了半个硅谷的巨头。而目下的深圳，正以太空之城为原点，在方圆几公里的半径内，密集地长出各式千般的智能硬件技俩。不光是大疆系，还包括云鲸、徕芬等，这些公司互相挖掘、浸透，变成了一个庞大的、以精密制造为底色的创新森林。

这种密度的平直后果，就是投资竞争的绝顶内卷。2025年12月中旬，刘罡去深圳待了几天，相接见了五个团队，其中三个都有大疆布景。有东说念主还没细密去职，只派皆集首创东说念主来探路；有东说念主刚提去职，里面经由还莫得走完，手头只好一份idea（创意）企划书；有东说念主可能仍是拿到了多家机构的TS（投资条件清单），仅仅想来望望我方的价钱能不可再高点……

咖啡馆里的这场偶遇，是当下深圳创投圈的一个微缩场景。在刘罡的感知中，2025年“AI+硬件”的创业十分火爆，他2024年6月聊过的技俩那时估值5000万元，到目下仍是完成了三轮融资，估值涨到了3亿元。尤其是本年，围绕着“大疆系”的创投风潮，席卷了统共这个词行业。

从2025岁首运转，FA、天神轮投资东说念主，以致好意思元基金的结伴东说念主，都扎堆涌向大疆太空之城。FA们专门梳理着大疆中枢部门的组织架构，深圳的山行成本、兰璞创投等机构被认为“把大疆池里的东说念主吃的独特透”。其中山行成本将办公室设在大疆总部隔邻，通过近距离战斗大疆职工来挖掘优质创业技俩。

北京、上海的创投契构纷繁派驻东说念主员扎在深圳，“在大疆隔邻租屋子住着”。更有机构平直挖来大疆高管作念投资参谋人，“就为了能精确判断期间和团队的价值”。

李永明（假名）亦然一位闻名机构的投资东说念主，在深圳创投圈摸爬滚打十几年，坚韧泰半明星硬件企业。2025年，他的电话快被同业打爆了，每天都有东说念主找他穿针引线，想要约见大疆的职工。

为什么是大疆？谜底藏在拓竹科技、正浩创新的爆发里。

正浩创新的王雷曾是大疆前电板研发部负责东说念主，离开大疆后于2017年创馈赠浩创新，靠着迁移储能居品，在2024年其总营收近80亿元东说念主民币。面前正在寻求好意思股上市。

2020年，大疆前居品司理考验带着被汪滔（大疆首创东说念主）否决的3D打印技俩去职，创立了拓竹科技，将大疆对居品、期间和供应链的极致追求哄骗于3D打印规模。凭据东吴证券研报，2024年拓竹营收展望达到55亿元—60亿元，净利润接近20亿元。最新一轮融资中，其估值或达100亿好意思金。

受访的投资东说念主、从业者们均认为，拓竹、正浩的爆发，刺激到了创投行业。正浩、拓竹早年间均融资不顺，2017年的商场对便携储能赛说念的理会有限，2020年的创投圈也不信托蹧跶级3D打印能快速生意化落地。比及企业跑起来之后，通过我方的居品仍是能够获取可以的现款流，对融资的意愿也并不大。

李永明铭记，2023年拓竹的B轮融资，估值仍是到了20亿好意思元，许多投资东说念主跟他示意“太荒诞了”。但到本年，拓竹的估值到达了100亿好意思元，再加上拓竹高速增长的营收和利润，“顿时觉适那时20亿好意思元估值也不贵了。”

这种怕错过的心思在行业中扩展，投资东说念主们很难招揽我方错过下一个“拓竹”，于是将目力蚁合在大疆身上。在狂热的围猎中，为了迎合这种“笃定性”，商场也悄然流行起了一套活动化的组队模板——东说念主们称之为“大疆公式”：大疆技俩负责东说念主+深圳的硬件基础+AI+全球商场。只须合适这套逻辑，就能受到投资东说念主的嗜好。

李永明说，如果中间还有“被汪滔毙掉的技俩”这个身分，还能够获取加分，因为这是“拓竹公式”。

东说念主才“漏斗”

“只须你出来创业，钱不是问题。”这已成为投资机构撬动大疆东说念主才最平直的痛快。

刘罡在不时战斗中感受到，关于许多大疆中层主干而言，外部开出的条件难以招架。“一个大疆的技俩负责东说念主出来，芜俚就能拿到两三千万元的启动资金。”吸引是实真实在的。他对比算计了一下，面前“大疆系”创业者的技俩估值比客岁晋升了2倍-3倍。

其中一个要作念桌面CNC（简易版的工业加工中心）的团队，李永明浮现，有投资机构仍是开到了2亿元的估值。

据IT桔子统计，2025年以来，近20家“大疆系”初创企业获取融资，创下近5年新高。这还仅仅水面上的。

万创投行副总裁代智勇告诉《财经》，许多创业的种子，其实是投资东说念主在私行“灌溉”以致“催生”的。在技俩极早期，以致仅仅一个想法时，就可能已被几家相关紧密的机构“包圆”。“咱们会平直跟他说，你在里面处处受限，不如出来分工，我保证投第一笔。”

代智勇浮现，这种技俩大多在早期不会走向商场化融资，“公共都是关起门来聊。”另一位投资东说念主形容了这种“黑盒”操作：“如果你是中枢部门负责东说念主，我看好你这个东说念主，你天神轮以致A轮前的资金，我和我的一又友圈可以全部掩盖。”

这种非商场化的、基于东说念主脉和私情的“预订”，让许多优质创业技俩在浮出水面之前，就已名花有主。

在外面的投资东说念主、FA的觊觎之下，大疆宛若一个“东说念主才漏斗”。多位受访东说念主认为，其根源在于大疆相持不上市，职工手中的期权无法在公开商场变现，钞票效应大打扣头。尤其是在拓竹、正浩等前共事创造多数钞票的昭着对比下，这种“纸面荣华”的失意感更为强烈。

陆则川分析，“当里面的激发给不到满盈有吸引力，外部的创业吸引又如斯具体时，东说念主员的流动险些成为势必。”

事实上，大疆的东说念主才流失问题早已有之。其在创立初期，由于对中枢成员的股权痛快未竣事，1号职工陈金颖、2号职工卢致辉接踵去职。卢致辉后续创立无东说念主机企业“科比特”。

2020年前后，受营收增速放缓、里面反腐（2018年开除29东说念主、交代公法16东说念主）及组织变革影响，研发副总裁王铭钰、蹧跶级无东说念主机负责东说念主考验、首席科学家吴迪等近20位高管去职。

同业也对大疆的东说念主才虎视眈眈，正浩创新、云鲸智能、影石（Insta360）等在早期迅猛发展时，都曾从大疆大宗引进东说念主才，以致一度出现“整建制”挖角的情况——云鲸2020年从大疆挖走近统共这个词素养机器东说念主部门的团队成员。

一个在创投圈流传的故事是，汪滔为此曾通过中间东说念主，邀请云鲸首创东说念意见峻彬吃饭，席间委婉抒发了“部下原宥”的申请。

为了留住中枢东说念主才，大疆也并非东当耳边风。据多位知情东说念主士浮现，在遇到云鲸、正浩等公司的横蛮挖角后，大疆里面进行过一轮薪资普调，试图简易与商场的差距。同期，公司也在尝试进行一些组织架构的优化。

代智勇认为，根蒂问题在于大疆“一言堂”的决策机制和未上市带来的顽固性。“像阿里、小米这类上市公司，它有能源去营救里面创新以致孵化创业，因为这能带来市值增长，能给鞭策交代。但大疆莫得这个费神，它如故但愿聚焦在我方最擅长的主航说念。”

李永明提到，像影石这么的公司，早就在里面立项研发无东说念主机，并针对性地挖掘了大疆的大宗中枢东说念主才。成本也在引风吹火，好多机构的逻辑很简便：“我投不到大疆，我就营救一个大疆出来的东说念主去和大疆竞争。”

当成本商场运转按“大疆公式”算账，即便大疆再悉力地修补城墙，也很难挡住城里的东说念主向外看。

联想力的“黑盒”

一堆天马行空的创意正在席卷硬件圈。它们大多冠以“智能”前缀，后缀则是些听起来颇为小众的名词：垂钓艇、不雅鸟器、水翼船、潜水镜……这些项办法共同点是，其首创团队里都有一位来孤高疆的关键东说念主物。

“目下的情况是，公共仍是按照投资东说念主想要的‘大疆公式’，给你‘拼’出一个创业团队。”陆则川发现。

本年下半年，他战斗了数个“大疆系”技俩，标的林林总总。有的对准网球场的收发球场景，有的作念智能相框，有的要作念AI随同玩物。他仔细辩论了这些技俩背后的逻辑，自然早期来看出路未明，但技俩落地、出产都有一套进修的方法论。

而在李永明的视线里，这场围绕“大疆系”的创业潮愈加玄幻。有团队要作念电动水翼船、智能摩托艇，论述的逻辑高度一致：正如新能源汽车的“油改电”，水上交通用具也必将迎回电动化翻新，而中国进修的新能源供应链将为此提供强盛撑持。

“他们都能讲出一套我方的逻辑，”李永明对此模棱两可，“比如阿谁作念智能垂钓艇的，首创东说念主我方都不海钓，最近才被投资东说念主拉进海钓群。但这并不妨碍有机构冲上去给钱。”

还有东说念主盯上了更小众的边缘，比如智能不雅鸟器、智能潜水镜……它们无一例外都获取了投资——阿谁智能潜水镜的技俩已完成了两轮融资。

一位恒久关注智能硬件的投资东说念主以为智能不雅鸟器“绝顶值得投资”，因为可以依托硬件变成爱好者社区，生成内容。这又是一个“拓竹公式”。

面对这些略显“脑洞掀开”的技俩，并不是统共投资东说念主都信托它们能奏凯。

事实上，“大疆系”创业者并非每一位都能复制拓竹或正浩的奏凯旅途。即等于大疆原来的前几号职工，不少创业技俩也发扬平平。

据一位恒久不雅察硬件的投资东说念主浮现，他曾战斗到数个由大疆前中枢职工创立的技俩，其中不乏融资额巨大但最终居品未能打开商场、公司迟缓淡出视线的例子。该投资东说念主认为，部分技俩失败的原因在于过于追求期间前沿，而淡薄了居品的商场定位和用户真确需求。

“大疆公式”也并不是硬件创业的惟一齐径。以绿联科技为例，这家企业早期主要作念数据线代工业务，直到2021年，才获取高瓴成本的两轮累计5亿元融资，此前近十年时候基本依靠自有资金和业务现款流发展。2025年上半年，该公司实现营收38.57亿元，同比增长40.60%，境外收入占比达59.53%，居品掩盖全球130多个国度和地区。

在深圳的硬件创业圈，雷同绿联这么的企业并非孤例。他们泛泛具备几个共同特征：首创东说念主布景平素、早期融资少、业务聚焦细分商场、现款流健康。这些企业常常选择那些“大厂看不上、小厂作念不了”的商场，通过深耕供应链、截至成本、职业好特定客户群体，在夹缝中滋长壮大。

“他们可能莫得大疆系创业者那么强的期间布景和居品界说才智，但他们懂如安在一个细分商场里活下来。”一位恒久不雅察深圳硬件生态的投资东说念主分析说念。

好多投资东说念主认为云鲸有大疆基因，但李永明曾看过云鲸早期的BP（生意霸术书），“团队里莫得一个大疆出身的东说念主。”

但成本仍然更嗜好“大疆系”创业者，这背后是一套缓慢的投资逻辑。刘罡认为早期投资的关键是“投东说念主”，是赌一个优秀首创东说念主的奏凯概率。

刘罡就入部下手投资了一个户外科技品牌的技俩，技俩首创东说念主是徕芬也曾的居品研发1号位。刘罡直言，露营车的标的大要不会奏凯，最打动他的不仅仅项办法标的，更是这个创业者自己。

“天神投资其实就是给创业者‘几条命’，给他们‘多一些容错空间’。”刘罡曾这么形容投资东说念主的变装。在他看来，这些懂居品的极客们无意在初期会选错标的，或者堕入“自嗨”，但只须给他们满盈的资金（也就是“命”），让他们在狂暴的商场中完成迭代，他们就有更大要率撞出下一个奏凯的技俩。

跟他有一样想法的投资东说念主不在少数，就在他完成那笔投资的三个月后，这个团队又拿到了一线基金的新一轮投资。

“成本商场倾向能被考据的逻辑。”刘罡施展说念，“大疆系创业者经过大疆的完好西席，他们懂居品、懂期间、懂供应链，这种才智是被考据过的。”相比之下，一个平素布景的创业者，自然也可能奏凯，但不笃定性要大得多。

另一位投资东说念主补充说念：“大疆自己就是一家全球化公司，从大疆出来的创业者，从一运转就知说念怎样作念全球商场、怎样搪塞外洋竞争。这种视线是平素创业者很难具备的。”

刘罡在战斗“大疆系”创业者时发现，他们和朔方创业者们在格调上有很大的区分。后者的叙事常常更远大，但前者可爱讲的是怎样落地，怎样实现，是切实的实行决议。恰是这种秉性，让他认为“大疆系”创业者难能顾惜。

不外，这种基于“投东说念主”的逻辑，目下也正面对着成色不及的无言。

“说真话，目下出来的大疆东说念主，质地敬佩莫得之前那批高了。”一位受访投资东说念主坦言。第一批出来的如王雷、考验，是陪着大疆打下山河、阅历过完好业务周期的高管。而目下涌现的创业者，更多是在大疆组织架构缜密化、活动化之后培养出来的“中层螺丝钉”。

中国硬科技创业的新期间

“大疆系”创业慷慨也并非孤例，而是中国科技产业东说念主才溢出的势必拆伙。代智勇认为，这种“投东说念主”逻辑，与当年景本追赶“阿里系”、“华为系”创业者如出一辙——本色上都是押注经过大厂考据的方法论和东说念主才才智。

面前估值溢价呈现出显明的分化，多位受访投资东说念主浮现，“面前‘大疆系’和‘华为系’最高，‘小米系’次之。”

这种互异背后，响应的是成本对不同期间旅途的预判。“大疆系”创业者凭借“期间+居品+供应链+出海”的全栈才智，在硬件创新规模展现出更强的笃定性；“华为系”则依托通讯和芯片期间集结，在5G、AI基础关键等赛说念占据上风；小米系自然生态链完善，但在中枢期间壁垒上相对薄弱。

估值分化本色上是成本对“硬科技”与“软科技”赛说念的再行订价。当AI大模子投资慷慨退去，软件生意化旅途尚不表示时，硬件凭借其看得见、摸得着的居品形态和明确的生意化旅途，成为成本更悠然下注的标的。

在刘罡的投资逻辑里，投“大疆系”亦然在投一种无法被全球其他场合复刻的“竞争形态”。

“好意思国的矍铄在于不息向上的AI才智和茂盛的软件生态，但在‘AI+硬件’的交叉口，中国有着无可相比的上风。”刘罡认为，中国进修的供应链体系，庞大的工程师红利，是大疆系创业者最结识的底座。这些年青东说念主不需要从零运转打磨每一个电机或电路板，他们是站在大疆和深圳供应链这两位“巨东说念主”的肩膀上。

这意味着，当他们构想智能垂钓艇或水翼船时，这些看似天马行空的创意，能够以极高的成果和极低的成本在深圳落地，并马上推向全球商场。

“他们作念的都是出海，面向的是全球商场。”李永明一样认为。无论是面前爆火的Plaud灌音卡、3D打印机如故其他智能硬件，这些技俩自然具备全球视线，巨大的商场空间让每一个细分规模的“小众需求”都有可能长成独角兽。

这种巨大的契机感，恰是成本以致悠然哑忍其“技俩不靠谱”的根源。

“大疆系”创业融资的热度之下，泡沫如实存在——部分技俩估值过高，部分创业者被过度追捧，部分赛说念可能过度拥堵。但泡沫之下，亦然真确的价值创造：拓竹在3D打印规模的全球向上，正浩在储能商场的突破，宇树在机器东说念主赛说念的前瞻布局，这些都是中国硬科技实力的真确体现。

成本的潮流终究会有涨落，但正如当年硅谷的“仙童半导体”散作满天星，大疆对东说念主才的这波大范围溢出，仍是编削了中国硬科技的基因。在这个由供应链、AI和全球商场交织而成的巨大棋局里，属于这群“大疆系”猎物与猎东说念主的故事，才刚刚翻开序章。

离开万象寰宇的咖啡馆时，陆则川回头看了一眼。阿谁正在招揽“速成培训”的年青创业者还坐在原处，形式抖擞地敲击着键盘。在深圳这座永抵制歇的世界工场里，新的“大疆外传”无意会再次演出。